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  改革预期将兑现,适时收获成

  投资要点

  国内:经济进入观察期,改革进入窗口期。10月数据难超预期,11月经济进入观察期;本轮复苏是建立在前期政策转向、低库存和企业预期改善基础上的短期反弹;预计10月数据将显示国内经济景气近况较好,但难如7、8月份连续超预期并成为市场上行驱动;11月市场对高频宏观数据的反应依然会比较敏感,预计宏观和中观高频数据冲突会比较明显。十八届三中全会是前期改革预期集中兑现的关键事件,我们认为,实际改革框架涉及的重点领域与383方案一致性比较高,但改革的力度可能弱于383方案的设想;确定性最高的改革领域是行政体制、国企改革与垄断行业开放、财税体制、金融改革;另外,土地制度与人口政策调整的可能性也较高;改革力度方面,预计国企改革和土地制度调整难以涉及产权层面。

明年小长假可能不调休
11月份收红概率逾6成 五主线布局秋收行情 383引爆多重冲击波 观察三大突破口预期
人民日报刊文剧透A股反弹底牌
食品检测200亿待瓜分 概念股受青睐
逾8亿元资金涌入农林牧渔股 罗杰斯也看好
周一机构一致最看好的10金股
金融界盈利宝,活期储蓄利率提升1000%

  三季报盈利超预期,预计四季度盈利增速回落。A股非金融板块2013Q3单季度业绩增速24.5%,高于预期[14%~18.5%],主要缘于毛利率显著改善;全部A股在2013年前三季度盈利增速持续上行,分别为11.1%/13.2%/21.5%,累计增速15.2%。我们预计2013Q4的非金融板块盈利同比增速将从24.5%下降至16%,而全部A股盈利增速将从21.5%回落至14.3%。三季报显示如下结构性特征:(1)中小板业绩增速放缓,整体业绩增速从中报的6.4%下滑到三季报的4.2%,成分股的业绩增速从5.8%下滑到2.7%;(2)创业板整体业绩恢复较快,整体业绩增速从中报的2%上升到三季报的5%,成分股的业绩增速从15.1%上升到16.2%;(3)非金融板块仍在加杠杆,资产负债率从中报的60.9%提高到三季报的61.1%,非流动负债/总资产从17.6%上升到17.9%;(4)非金融板块存在惯性补库存的现象,存货/总资产从中报的19.5%提高到三季报的19.8%,从上市公司层面来看,2010年以来的库存小周期并不明显;(5)有将近一半的行业的毛利率水平环比中报上升,非银金融、电力公用、交通运输、国防军工等行业毛利率改善较明显;(6)三季度ROE环比增长的行业有16个,净利率提升的有15个,资产周转率加快的有17个,资产负债率扩张的有16个。这四大指标均环比往上变动的有:石油石化、建材、轻工制造、电力设备、电子等。

  11月流动性基本平稳。预计11月宏观流动性将基本保持平稳的状况,但要警惕下行风险。热钱流入将较10月收窄,但叠加上财政存款下放,依然将对宏观流动性形成一定利好支撑。不排除央行重启正回购或者央票发放。即便启动,考虑到其规模可能不大,叠加上货币政策的时滞性,预计11月流动性将维持在相对平稳的状况,比10月上旬略紧,但比10月下旬将显著改善。美国就业数据超预期、改革力度不达预期、货币政策超调三种风险可能对宏观流动性产生一定下行影响。预计11月或将推出的优先股试点征求意见稿与新股发行改革方案,对股市流动性预期有利好影响。

  欧元区经济增长势头有所减弱,欧央行进一步放松货币政策概率上升。10月欧元区PMI和德国IFO指数与9月基本持平,5月以来上升势头暂时中止;欧洲10月CPI同比增速大幅降至0.7%,低于市场预期的1.1%以及欧央行2%的政策目标,显示需求较弱。欧央行进一步放松货币政策概率上升,最早可能于11月7日议息会议即降息或推出新一轮LTRO。若欧央行政策如预期调整,欧元将走弱,美元指数反弹,对大宗商品价格特别是贵金属构成向下压力,新兴市场海外流动性在11月将得到边际改善。

  投资建议:改革预期将兑现,适时收获成果。主导今年A股市场行情的主要因素--十八届三中全会将于11月9日-12日召开。预计随着三中全会文件的公布,改革预期将兑现,主导A股市场的主要因素将发生转换。市场将开始关注2014年经济增长及通胀的情况。目前此两种因素预期不稳,我们认为可在市场对改革情绪高涨、股指冲高时适时收获成果,行业上看好大消费和金融地产板块,同时建议积极跟踪改革主线下的主题投资机会。(中信证券(行情,问诊))

  秋意正浓

  投资要点:

  美国四季度就业和经济复苏乏力,QE退出或延后至明年3月。

  从今年9月份开始,美国生产、消费、就业和房地产等各项数据表现疲态,加上10月的政府关门更是打击信心,拖累四季度经济增长。预计三、四度GDP增长分别为1.8%和1.5%,全年GDP增速为1.7%,低于去年的2.8%。通胀压力不大,9月份CPI下滑至1.2%,剔除能源价格波动的核心通胀就率为1.7%,表明长期通胀预期保持稳定,低于美联储2%的长期目标。政策方面,QE退出或延后至明年3月,原因是美国劳动力复苏低于预期,三季度的月均非农就业仅为14.3万人,劳动力参与率也是处于低位,今年失业率难以降至7%以下,另外债务上限难以根本解决,推后至明年2月,在财政政策受阻时,QE退出不合时宜,而通胀回落也给QE延续提供政策支持。

  国内经济增长略超预期,但四季度回升难以持续。

  统计局公布的数据显示,今年三季度GDP增速7.8%,市场预期为7.7%,相比二季度的7.5%加速。CPI也加超预期反弹至3.1%,超出预期的2.9%,通胀回升给政策带来压力。9月工业增加值同比增长10.2%,低于8月0.2个百分点。9月克强指数从11.4%回落至10.5%,其中用电量回落明显。从拉动GDP增长的三驾马车来看,投资仍然是GDP增长的火车头,而外需略有下滑。投资方面,房地产投资回升,而基建和制造业投资增速下滑,特别是9月份基建下滑了8个百分点,主要是基建投资的资金来源趋紧;房地产投资走高,但房价加速上涨,一线城市房价上涨幅度接近20%,担心地产调控压力可能加大,地产投资难以进一步走高。四季度回升难以持续,预计四季度GDP增速回落至7.5%。

  9月M2和M1双双回落,利率创出6月钱荒以来的新高。

  9月份信贷增速回升,而M2和M1分别均出现回落,社会融资规模增幅大幅度放慢。10月份,银行间回购利率回升明显,7日利率再次出现大幅飙升创出6月钱荒以来的新高。长端利率10年期国债收益率持续处于4.16%的高位,1年期国债收益率更是创出5年来的新高。展望11月份,受到通胀和房价上涨的影响,货币政策维持偏紧的格局,加上美国QE退出延后,资金流出好转,出于对冲流动性而采取信贷政策偏紧。

  2013年三季度净利润增长14.4%,全年预计12.9%。

  WIND统计显示,2013年三季度全部上市公司收入同比升至9.14%(前值为8.6%),净利润同比升至14.4%(前值为11.5%),相比去年同期的-1.97%大幅增长,净资产收益率为12.3%,企业盈利继续好转给股指形成支撑。银行净利依然保持在13.02%高位,剔除金融的收入和净利润增速分别为8.5%和11.6%(前值分别为7.8%和6.4%)。四季度经济回落预期,企业盈利将有所放缓,预计全年全部A股盈利增长12.9%。

  流动性偏紧,A股延续调整趋势。

  维持四季度策略的观点,对于未来两个月的行情不看好,延续目前的调整趋势。不看好的逻辑在于四季度经济回落,企业盈利增长将有所放缓,通胀和房价上升,政策偏紧,流动性方面资金难以宽松起来,银行间的回购利率再次创出6月钱荒以来的新高,1年期国债收益率创出近5年来的新高,10年期国债收益率也是处于近几年来的高位,从这些指标显示流动性偏紧,股市难以有好的表现,我们认为A股将延续调整的趋势。

  投资策略秋意正浓。经济回落,通胀上行,房价上涨压力大,政策方面偏紧,资金面难以宽松,股市延续调整趋势。建议降低仓位,行业配置偏防御,看好受益优先股的低估值蓝筹,估值较低和行业景气度较好的家电和汽车,还有盈利较稳定的医药和OTO转型或许迎来行业拐点的商业零售股。(德邦证券)

  防守待反击,布局新贝塔

  核心结论:(1)增长动能放缓、通胀预期抬升、资金波动加剧以及政策预期修正等推动短期不确定性提升,风险溢价回升导致10月由强转弱;(2)风险溢价止跌回升打压估值;但资金利率相对平稳可控,调整难避免,但也不会再现6月因“钱荒+不确定”双杀导致的剧烈调整;(3)弱势格局立足防守,等待反击机会,可关注11月底至12月初时间窗口,一旦有IPO重启再延后、通胀高点探明、改革加速等信号验证,市场或有反弹;(4)以高确定性和低估值品种防御,如汽车、家电、银行、地产等;但资金利率高企时的反击需要布局新贝塔品种,尤其是存在政策刺激和估值切换潜力的受压资产,如农业水利、4G投资、电力设备、国企改革。

  逻辑:市场仍然承压,旧瓶需装新酒n 市场情境:风险溢价回升,资金利率趋稳。10月中下旬以来,经济、政策和资金面的不确定因素增加:经济环比改善放缓;通胀预期开始抬头;资金面波动有所放大;对改革的过度预期出现向下修正,不确定性增加对应风险溢价的回升,这是和7-9月完全相反的情境。过去几个月的货币操作则证实了央行乐于维持一个偏高但稳定的资金利率,以保证经济转型和调控信誉,叠加美联储量宽退出延后,短期再现6月钱荒的概率较低。

  市场判断:指数中枢渐降,结构阵痛难免。因为经济没有弹性,今年资产定价重心在分母而不在分子。展望未来:因为不确定性抬升,风险溢价已从回落转向上升,且至少在三中全会和通胀高点出现前无理由回落;而资金利率开始稳定在偏高的水平,这是有利于央行信誉和推动转型的结局,再考虑美联储量宽退出延后,资金利率重现6月飙升进而打压股市估值的概率也较低,指数中枢会往下调整,但也不会重复6月暴跌。结构上则存在IPO重启和年末机构排名等交易层面的冲击,预计调整力度会更大。

  风格判断:交易层面压力大,旧瓶只能装新酒。市场热衷创业板和成长股实则是价值内的无风险收益率高企和价值外的成长稀缺两大因素共振的结果。展望11月,因为有三季报带来的盈利预测下调压力、IPO重启预期升温带来的供给冲击、基金年末排名导致的获利了结压力,“成长稀缺-估值溢价”的价值外逻辑开始被破坏;但无风险收益率仍然维持在高位,市场追求弹性和贝塔的价值内逻辑未变。在此背景下的投资只能是“旧瓶装新酒“,原有的强势股开始有调整压力,而市场会致力于寻找新的贝塔。

  行业配置:稳定性品种防御,布局新贝塔资产。短期调整压力下,最优配置策略是“立足防御,布局反击“。防御逻辑无外乎高确定性和低估值,前者包括汽车、家电、服装家纺等消费类品种;后者则主要指向银行地产。

  等待反击则必需布局新的贝塔品种,那些存在政策刺激和估值切换潜力的受压资产是重点领域,比如农业水利、4G投资、电力设备、国企改革等。(平安证券)

  十一月区间:2050-2200

  10月市场冲高回落,主要受风险偏好回落和强势股获利回吐影响。11月份重点关注三中全会,我们认为改革红利预期有望逐步回升,经济预期有提升空间,但流动性不乐观,结构性风险尚未释放完毕,市场仍受量能制约,预计11月上证指数核心波动区间为2050-2200点。

  等待改革红利的再度释放。1)由于去年基数较高和三季度旺季不旺,市场对四季度的经济预期已经大幅下降,但近期先行指标屡超预期,经济预期再次具备提升空间。2)政策担忧仍可能影响市场情绪,但我们认为当前下限管理仍重于上限管理,没有必要太过悲观。3)三中全会将深化改革、开放和创新,我们认为转型和改革的长效政策实质效应短期内很难证实或证伪,关键看与市场预期的差距及市场如何解读。短期多空难辨,市场将受情绪波动冲击;长期来看,转型是已经而且正在进行的必然趋势,主动应对有望提升转型的可控程度。近期的市场下跌中,政策不及预期或利好兑现的风险已经释放,改革再启动已是确定性事件而非概念,因此我们认为改革红利预期有望再度提升。

  流动性风险犹存。1)央行料难放松,尽管控制货币增速为央行货币政策中间目标,但最终还是维护经济稳定增长,因此流动性维持紧平衡的概率更大,钱荒风险不大。2)QE退出仍为大势所趋,隐忧犹存。

  等待放量和结构性风险释放完毕。1)再融资额料将回升,IPO可能继续推迟,若优先股推出对冲IPO重启,对市场有正面影响。关注10月二级市场股东净增持现象。2)10月风险溢价继续小幅上行,我们认为虽然临近年底结账氛围较浓,但三中全会后改革红利预期仍可能逐步回升,11月风险溢价上行空间有限。3)资金继续大规模净流出,当前的流动性状况仍不支持场外资金大量入场,量能不足仍是市场主要制约。4)结构性行情演化为结构性风险,我们认为三季报风险释放可能暂告段落,但强势品种累积了巨大涨幅,在风险偏好回落的情况下,获利回吐风险尚未释放完毕。

  重心小幅回落,指数空间不大。目前来看,2月18日2444点以来的调整尚未结束;10月冲高回落,市场重心下移,上方2200-2250点阻力较大,向下2000-2050点有一定支撑。(申银万国)

  三中全会本周举行 机构紧跟改革筹划新布局

  三中全会将提出综合改革方案

  十八届三中全会将于11月9日至12日在北京召开。社会各界对于改革的内容和力度抱有空前期待,高层领导人的接连表态更是强化了这种预期。

  国家主席习近平11月2日在人民大会堂会见21世纪理事会北京会议外方代表,阐述了中国的发展道路、改革开放、经济形势和对外政策。

  习近平表示,中国取得了举世瞩目的发展成就,但仍是世界上最大的发展中国家,仍处于并将长期处于社会主义初级阶段。中国的发展任重道远。解决发展问题、改善民生仍是我们的第一要务。

  习近平介绍说,当前,中国经济稳中有进。上半年国内生产总值增长了7.6%,第三季度达到7.8%。我们正在转变发展方式、调整经济结构,加快推进新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化。支撑中国经济发展的内生因素很充分。我们对中国经济保持持续健康发展抱有信心。中国不会落入所谓中等收入国家陷阱。

  习近平强调,中国坚持改革开放不动摇。中国越发展,就越开放,中国开放的大门不可能关闭。改革开放永无止境,只有进行时没有完成时。再过几天,我们就要召开中国共产党第十八届三中全会,提出综合改革方案,就全面深化改革进行总体部署。

  383方案勾勒改革路线图

  针对新一轮的改革如何启动,中国官方高层智囊机构——国务院发展研究中心近日提出了“三位一体改革思路、八个重点改革领域、三个关联性改革组合”的改革基本思路和行动方案,简称为“383方案”,并提交将于本周举行的十八届三中全会。

  383改革方案既提出了完善市场体系、转变政府职能、创新企业体制三个方向的改革作业,又给出了管理体制、基础产业、土地制度、金融体系、财税体制、国资管理、激励创新、涉外经济等领域的改革路径。无论从改革的深度还是广度讲,都为近年罕见。

  在383方案中,金融改革占据重要位置。降低金融行业准入门槛,是打破金融垄断的主要手段,而在这个过程中必然大力扶持民营银行的设立。此外,国有企业、国有控股企业的重组整合再度成为资本市场的关注焦点。由于目前多数国企已经在A股上市,或手中已经拥有上市公司作为资产整合平台,因此预计在未来一段时间内,市场有望出现新一轮的重组潮。

  不过,正如一千个读者心中就有一千个哈姆雷特,人们对383改革建议存在着不同的关注重点和不同的解读。这份方案覆盖范围很广,体现了市场经济体制的系统改革思路。然而要指出的是,这些不乏亮点的改革设想,目前仅仅是官方智库的改革思路,是提交给决策部门的改革建议,并非最后的改革决策。

  窗口期A股或以震荡为主

  国务院发展研究中心提交给十八届三中全会的383方案给证券市场带来了不少炒作机会。那么,在会议召开前的最后一个交易周,市场将作何表现?有何机会可以把握?

  著名财经评论员水皮表示,按过去的经验,距离政策兑现的时间越近,市场反应的力度也就越小。而现在距离十八届三中全会开幕只有5个交易日了,该反应的基本上都反应了,即使还有反应,其力度将大不如前。水皮同时表示,投资者有落袋为安的本能,因此,估计本周不会有大的行情出现,更多的则是结构性行情。在这样的情况下,这样一些机会值得关注:一是在383方案中被提及,而社会需求空间又巨大的行业如服务业;二是前期未上涨或者涨幅甚微,而又与383方案有关的行业。

  信达证券研发中心副总经理刘景德认为,本周大盘将以反复震荡为主。与三中全会相关的题材如土地流转、金融改革等可能还有机会。但毕竟已经热炒了这么久,本周土地流转板块可能会出现反弹,但也不会出现前期那么热炒的场面了。

  新时代证券研发中心副总经理秦茂军说,围绕改革题材的机会有三:一是因金融改革而有望进入金融业的上市公司;二是有望分享土地改革的上市公司;三是因资源品价格改革而有望受益的水、电、气公司等。

  机构跟着改革筹划新布局

  《投资快报》记者了解到,不少机构目前正在密切跟踪与三中全会改革方向契合的行业个股,一旦有相关的产业政策出台,则是他们布局的时机。

  “下一步的操作策略还是得盯着三中全会的政策走。”广州一位私募基金经理表示,现在股票池中已经储备了一些个股,但还不是买入时机。当前创业板及成长股的调整还未结束,并且,在三中全会产业政策还没有落地之前,布局的风险大。

  也有机构人士讲到:“一般在产业政策出台前后股票会有一波快速上涨,但这一波不一定能赚得到,我们是等待政策落地之后,对自己深入调研的个股重仓参与,后面股价的上涨才是能够真正有保证的收益。”

  中信证券(行情,问诊)首席策略分析师毛长青在谈及中国资本市场的投资机会时也称,今年年底到明年上半年调整会比较明显,以结构性调整为主,会有结构性机会,两条主线:一是政府投资的,结构调整和边际改善最突出的部分,行业出现逆流上行的,如环保,政府投资会上一个大台阶。二是群众消费,即大小非板块:农业、医药、食品饮料、商业旅游等;比较确定的行情的启动时在11月中旬,即三中全会结束后,持续时间可能将长达半年。

  毛长青指出,全会前后,市场风格一定会有比较大的变化,会后将回归到经济的基本面,回归到通胀,会前的这几个交易日,短期上风险不大,中期风险还是存在的。(投资快报)

  11月份A股门红及十八届三全召开让大家对于本月走势充满了憧憬。分析认为,近期公布的一系列经济数据显示,经济继续稳中向好,有利上市公司业绩的回升,有助于提振市场信心;而本月召开的三中全会,则可能迎来第四次制度红利,11月行情围绕三中全会演绎。

  11月为是否启动跨年底行情关键月

  11月A股开门红。昨天,上证综指以0.37%涨幅开启11月的交易。这是否意味着11月份市场将一改10月份的颓势,重新回归此前的反弹走势呢?在此,我们不妨先来看看历史上11月份的A股市场的走势是如何的吧!

  据统计,在过去22年中,上证综指11月份上涨和下跌的次数分别为14和8次。上涨比下跌的次数多出6次。整体上看看,A股11月份上涨机率达63.64%。值得一提的是,历史上的11月份,曾一度表现得较为“疯狂”。如1992和1993年的11月份,上证综指的涨幅分别达到了42%和20.88%。不过近年表现相对平稳。

  统计显示,此前的11月份,上证综指出现超过10%的大起大落记录仅6次。其中4次出现在A股市场建立不久的“混沌期”,分别是91、92和93年和95年。2000年后,仅有2006年和2007年。有意思的是,这两年市场一个是处于牛市加速上涨和牛市的疯狂期,2006年11月上证综指大涨14.22%后,市场迎来一波波澜壮阔的大牛行情,而2007年大跌18.19%,成为上一轮牛市的终结者。

  而在最近十年中,11月份市场的涨与跌比例6:4,涨的一方稍多。不过最近3年中,11月份都是以下跌报收的。数据显示,2010年至2012年的三年中,上证综指跌幅分别达5.33%、5.46%和4.29%。并且次年A股都没有好行情。

  事实上,11月份走势不仅关系到当年的市场表现,还有间接预测来年行情的功能。统计显示,2003年、2005年、2006年、2008年、2009年这几年中,11月份上涨之后,市场都上演了一波跨年度的中期行情。由此看,11月份的走势是会否启动跨年中期行情的关键。

  走势预期分歧大

  月线三连阳后,10月以阴线报收,市场悲观情绪再起;同时,热点板块不再突出。这些让业内分析人士对于11月份走势产生了较大分歧。乐观派认为,随着三中全会的召开,改革政策的明朗,市场将掀起一轮“政策红利”的炒作热潮,进而带动大市走好;而看空者则认为,受制流动性及部分个股价值回归的影响,市场难有好表现。

  “在四季度财政支出逐渐发力的情况下,中国经济继续超出预期的可能性依然存在;同时,目前市场对于改革的预期更多集中在各个‘点’上的挖掘,而当下中国更需要的是,十八届三中全会作出统领性的‘面’上铺陈的总体改革布局。即便潜在经济增速下一台阶,经济可能进入GDP增速弹性变弱,但企业盈利逐渐改善的结构性新周期阶段,因此我们对下一阶段的股市依然看好。”东方证券分析师邵宇指出。

  民生证券广州营业部首席投顾赵金伟表示,10月份调整,更多是创业板业绩与股价过度偏离所导致。创业板在业绩“证伪”压力下,市场热度下降成为必然。9月份CPI破3,外汇占款急增2682亿,物价与热钱流入压力,迫使央行政策继续维持“紧平衡”,导致资金无法推动大盘股上行,市场自然调整。

  “当前背景下,过度悲观地思考市场不可取。”赵金伟表示,首先,PMI数据向好,反应实体经济在政策支持与搞活市场措施下,开始出现转好的苗头。随着经济企稳向好,传统行业面临股价修复动力。其次,三中全会将释放更多改革红利。目前市场所热议的土地流转、自贸区、单独二胎、国企改革等话题,都蕴含非常多的人口、资源、政策、重组等红利,市场尽管有一定程度炒作,但是真正有底蕴的红利释放应该在未来一段时间持续发酵。

  德邦证券首席策略分析师张海东显得较为谨慎。他指出,目前A股大盘处于下跌过程中,近期出现过的反弹表现只是下跌过程中的缓冲,大家对于反弹力度不用期望太高。“经济回落、房价压力导致部分地方政府出台调控措施,资金面偏紧,大盘面临估值压力……这些因素使得大盘可能延续下跌。”

  银河证券投顾梁嘉彦也认为,十月份中下旬市场走出震荡下跌走势并未完全结束,11月份大盘将维持弱势调整的格局。“十月份出现行情的转折主要来源于对四季度经济增速回落,中性偏紧货币政策对冲热钱流入的市场预期。稳步上升的PMI数据显示中国经济底部回升,完成全年7.5%的经济增长目标并无大碍,但从三季报情况来看,部分上市公司业绩并未兑现高成长的预期,从而对高估值个股股价会有一定的修正。”

  “从11月份的流动性角度看,央行中性货币政策不会有大的变化,而外汇占款的增加或令阶段性中性偏紧,动态微调的货币政策延续,将对市场资金面形成一定压力。”梁嘉彦建议投资者利用市场反弹降低持仓,前期涨幅较大,估值较高个股要保持谨慎。参与题材热点亦须以快进快出的短线策略为佳。

  行情将围绕三中全会演绎

  11月份,市场最为关注的无疑是十八届三中全会。基于这次会议将推动未来中国经济转型和全面深化改革,并且会对前一阶段市场对各项改革的预期进一步明晰,资本市场也必然随之而动。

  “本月行情将围绕三中全会展开演绎。”业内人士指出,近期有消息称,三中全会将就国研中心提出的383改革方案进行讨论。预计议期间以及会后,相关政策利好或随时出台,从而推动股指在三中全会后产生上涨的动能。

  申银万国分析师钱康宁认为,当前世界经济仍在危机的泥潭中挣扎,中国经济也同样面临着内忧外患的困扰。当前经济调整不是简单的周期性调整,而是结构性调整,这一观点已成市场共识。只有改革才有出路,只有创新才能发展,只有开放才能促进改革和创新。即将召开的十八届三中全会,将迎来中国经济的第四次制度红利。

  “如何打造中国经济第二季,如何实现中国梦的蓝图,届时将得到进一步明确。相关改革重在布局长远,会涉及经济体制、政治体制、文化体制、社会体制、生态文明体制和党的建设制度改革等方方面面,市场预期强烈的金融改革、国企改革、财税体制改革,土地制度改革等均有望涉及。”钱康宁称。

  赵金伟对《投资快报》记者表示,三中全会改革脉络将会孕育出中国股市未来牛股。“土地流转改革,是解决当前城乡差别,实现农业现代化必经之路。如何让农民通过土地流转实现利益,缩小城乡差距;如何培育中国现代化农业公司,实现规模运营,解决农民抛荒对农业的危害,这些改革将为资本市场带来巨大的投资机会,值得密切深入关注。打破国企垄断,引进民营竞争带来的机会,将为相关上市公司带来机遇,那么股价的上涨也是可以期待的。”

  值得注意的是,从此前热点来看,市场对于自贸区、土地流转等领域的政策已经有预期。随着三中全会的临近,市场对于相关题材的态度也再度趋于理性。如果没有超预期的政策,相关投资炒作可能会暂告一段落。如果存在超预期因素,那么相关题材或再度活跃。由此,11月份市场走向,或将视三中全否超预期而动。

  关注改革受益行业

  从近期市场热点走向来看,主线还是围绕着改革概念展开,从自贸开始,土改、城镇化、油改,不一而足。分析指出,目前市场对于改革的预期更多的是集中在各个“点”上的挖掘;会议过后,三中全会作出统领性的“面”上总体改革布局,或给市场带来以点到面的机会。

  分析人士表示,从投资机会来看,受益政策的投资标的还将会是市场资金积极追踪的对象。其中,具有改革预期的金改、土改、能源改革、养老改革等后市还会相对活跃。同时,具有政策扶持的高铁、保障房、新兴产业等还有挖掘机会。改革转型过程中,类似市场热点还会持续不断。

  “11月份相对看好土地改革、金融创新概念。”梁嘉彦表示,房地产调控从限价限购的短期调控措施,逐步过渡到以房产税、土地制度改革的长效机制。供求失衡始终是推高房价的重要原因,土地改革能有效增加土地供应和商品房供应,同时土改也是新型城镇化政策的重要组成部分。金融创新主要在互联网金融、资产证券化、民营银行等方面,金融行业多元化发展是大势所趋,建议关注。

  邵宇指出,未来市场或将进入伴随改革预期的逐步强化而带来估值提升的震荡上行趋势。配置上建议关注银行、地产等低估值蓝筹可能展开的估值修复以及医药、农业、油服、新能源等转型受益行业,尤其是相关行业中偏服务类的企业,主题上建议国企改革(如铁路、油气等垄断性行业放开等)、二胎、土改、要素价格改革等。

  此外,业内人士表示,在股指调整一段时间之后,前期的强势板块开始分化,一部分题材或有后续机会,而另一部分题材资金可能以持续流出为主,这时要突出行业基本面分析,以行业趋势与景气程度来分析把握后市,对于三季度景气值较高的行业可以加大配置。同时前期滞涨板块有望展开反弹,可关注低估值滞涨板块的估值修复机会。

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2019-09-14

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新贵的困扰风头正旺的uptake,前路并不是一马平川。作为创业企业,困扰uptake最大的问题是充足而持续的资金。2018年年初,uptake进行了第一轮裁员。彼时,这个成立才

2019-09-06

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■推动中国制造业的转型升级既需要人力资源以提供智力支撑,也需要庞大人口基数提供市场支撑。因此需要谨防中国人口增长的衰减对中国制造业转型升级的消极影响。■人口减少导致部分制造业产

2019-09-06

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9月28日至29日,第三届丝绸之路(敦煌)国际文化博览会在甘肃敦煌举行。中国兰州网9月30日消息9月28日至29日,第三届丝绸之路(敦煌)国际文化博览会在甘肃敦煌举行。本届敦煌

2019-09-02

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“不到大世界,枉来大上海”,曾是许多老上海人和外地游客的口头禅。去年3月31日,这个历经了百年风霜、堪称最鲜活老上海记忆的远东第一游乐场,在公众的期盼中正式开业,迎来了它闭门1

2019-09-02